Hit oder Miss: Die Verwendung von Optionsscheinen, Optionen oder Aktien an Bargeld In der heutigen schnellen geschäftlichen Umfeld verwenden viele Start-up-Unternehmen jetzt verschiedene Formen von Eigenkapital als Zahlung für Waren oder Dienstleistungen, um Bargeld zu bewahren. In zunehmendem Maße können Berater, Vermieter und andere bereit sein, auf eine sofortige Barzahlung im Austausch für eine Beteiligung an einem Start-up-Unternehmen zu verzichten. Diese Beteiligung kann in Form von Vorzugsaktien, Stammaktien, Optionen oder Optionsscheinen erfolgen, um Aktien zu einem festen Preis zu einem späteren Zeitpunkt zu kaufen. Wir werden oft gebeten, die beste Struktur für diese alternativen Zahlungen zu empfehlen und das ist der Fokus dieses Artikels. Die Chance, einen Gewinn auf diese Art von Anlage zu realisieren, hängt in erster Linie von einem künftigen Liquidationsereignis ab: dem Verkauf der Gesellschaft oder einem Börsengang (quot; POOquot). Der Zeitpunkt und die Verfügbarkeit eines Liquidationsereignisses sind bestenfalls ungewiss. Es gibt also zwei Hauptprobleme bei der Strukturierung des Erwerbs dieser Art von Kapitalanteilen: Minimierung der laufenden Steuerschuld und frühzeitige Liquidationsmöglichkeiten. Art der Sicherheit und Steuereffekt des Empfangs Ein Entwicklungsstadium kann drei Arten von Wertpapieren anbieten: (1) Vorzugsaktien, (2) Stammaktien oder (3) einen Optionsschein oder eine Option zum Erwerb von Aktien zu einem festen Preis für a Spezifischen Zeitraum. Gewöhnlich muss die Einkommenssteuer auf den Wert der Eigenschaft als Zahlung für die Erbringung von Dienstleistungen erhalten bezahlt werden. Allerdings kann die Art der erhaltenen Immobilien (d. H. Barmittel, Sachanlagen oder Beteiligungen) die Bewertung dieser Immobilie nur schwer ermitteln. In bestimmten Fällen hat die Internal Revenue Service spezielle Regeln für die Bewertung durchgeführt. Vorzugsaktien. Bevorzugte Bestände sind oft einfach zu beurteilen, da in vielen Fällen ein kürzlicher, waffenlangen Preis zwischen dem Unternehmen und seinen Investoren ausgehandelt wurde. In einem solchen Fall wäre der Empfänger von Vorzugsaktien verpflichtet, die Einkommensteuer zu normalen Preisen auf den Wert der Vorzugsaktie zu berechnen, die auf dem letzten Verkaufspreis basiert. Alle anschließende Wertaufholung auf die Vorzugsaktien würde zu Kapitalertragszinsen besteuert. Obwohl fast alle Vorzugsaktien in Stammaktien umwandelbar sind, hat Vorzugsaktie im Allgemeinen eine höhere Bewertung als Stammaktien. Der Grund für die höhere Bewertung bezieht sich auf die Liquidation und andere Präferenzen, die üblicherweise den Inhabern von Vorzugsaktien gewährt werden, zusammen mit der Registrierung und anderen Rechten, die häufig gewährt werden. Stammaktien. Wie bei Vorzugsaktien wäre der Empfänger von Stammaktien verpflichtet, die Einkommensteuer zu normalen Preisen für den Wert der Stammaktie zu melden. Allerdings können Stammaktien schwerer zu bewerten sein. In den meisten Fällen erhalten Gründer Stammaktien zu dem Zeitpunkt eine Gesellschaft für eine nominale Gegenleistung gebildet wird und Vorzugsaktien an spätere Investoren verkauft wird. Der Wert der Stammaktien ist in der Regel ein Bruchteil des Wertes der Vorzugsaktien in der gleichen Gesellschaft und kann so wenig wie 10 des Wertes der Vorzugsaktien. Ebenso wie bei Vorzugsaktien würde die anschließende Bewertung der Stammaktien zu Kapitalertragssteuern besteuert. Optionsscheine oder Optionsscheine. Ein Optionsschein oder eine Option zum Erwerb von Stammaktien ist sehr schwer zu bewerten (Optionsscheine und Optionen jeweils verleihen dem Inhaber dieselbe Art von Rechten, Optionen werden jedoch in der Regel von Mitarbeitern des Emittenten gehalten). Ein weit verbreitetes mathematisches Modell wird das "Schwarz-Scholesquot-Modell" genannt. Es wurde von den Ökonomen in den 1970er Jahren entwickelt und ist heute weit verbreitet, um einen Optionsschein oder eine Option zum Erwerb öffentlich gehandelter Aktien zu bewerten. Da jedoch die Verwendung des Modells erfordert, dass die Volatilität des zugrunde liegenden Wertpapiers bekannt ist, die für privat gehaltene Aktien nicht verfügbar ist, müssen bestimmte vereinfachende Annahmen getroffen werden. Nichtsdestotrotz empfehlen wir die Verwendung dieses oder eines anderen Bewertungsmodells, um den Wert von Optionsscheinen oder Optionen, die in einer bestimmten Transaktion ausgegeben werden sollen, zu bestimmen. Im Steuerrecht wurden jedoch sehr strenge Bewertungsregeln eingeführt. Wenn ein Optionsschein oder eine Option nicht öffentlich gehandelt wird, ist es praktisch unmöglich, mit diesen Steuerregeln zu bewerten. Somit wäre keine Steuer nach Erhalt der im Zusammenhang mit der Erbringung von Dienstleistungen erhaltenen Optionsschein oder Option fällig, und bestimmte Wertzuwächse der zugrunde liegenden Wertpapiere würden als ordentliches Einkommen besteuert. Der Zeitpunkt und der Charakter der Einkommensteuer, die bei Ausübung eines Options - oder Optionsrechts zu zahlen ist, hängt von den Besonderheiten der Transaktion ab. Zusammenfassung. Aufgrund der steuerlichen Behandlung von Optionsscheinen und Optionen kann der potenzielle Empfänger des Eigenkapitals je nach Entwicklungsstadium des Unternehmens eine Stamm - oder Vorzugsaktie wählen, die Steuer bezahlen und bei späterer Aufwertung Kapitalgewinnsteuersätze erhalten. Es besteht jedoch die Gefahr, dass das Unternehmen nie zu einem Liquidationsereignis kommt und dass die Steuergelder verloren gehen (mit Ausnahme des Kapitalverlustabzugs, der entweder kurzfristig oder langfristig je nach den Umständen sein kann). Daher kann der Empfänger einen Optionsschein oder eine Option akzeptieren, um die Zahlung von Steuern auf den Erhalt zu vermeiden, mit der Erkenntnis, dass einige Gewinne mit normalen Einkommensteuersätzen besteuert werden. Sobald ein Unternehmen einen Börsengang durchgeführt hat, ist die am häufigsten verwendete Methode für frühe Investoren, ihre Beteiligungen zu liquidieren, darin, Aktien in den öffentlichen Markt in einer Regel 144-Transaktion zu verkaufen. Um diese Regel nutzen zu können, müssen Mitgliedsorganisationen (Vorstände, leitende Angestellte und bedeutende Aktionäre) die Aktie für mindestens zwei Jahre halten und dann unter Vorbehalt von Volumen und anderen Beschränkungen verkaufen, während die nicht verbundenen Unternehmen die Aktie für mindestens ein Jahr halten müssen Und kann dann unter ähnlichen Einschränkungen verkaufen. Die Haltefrist für Stammaktien beginnt mit dem Erwerb. Für Vorzugsaktien, die in Stammaktien umwandelbar sind, beginnt die Haltedauer für die Stammaktien am Tag des Erwerbs der Vorzugsaktie. Für Optionsscheine oder Optionen, bei denen Stammaktien gekauft werden können, beginnt die Haltedauer, wenn die Stammaktien gekauft werden, es sei denn, bestimmte Verfahren werden eingehalten. Der Inhaber kann jedoch ordnungsgemäß strukturiert die Halteperiode der Aktie und die Haltedauer für den Optionsschein oder die Option, mit der sie erworben wurde, verkleben (kombinieren). Um die Haltefrist eines Options - oder Optionsrechts auf die Haltefrist für die bei der Ausübung erworbene Aktie anzuheben, muss der Anleger mindestens eine nominale Gegenleistung (z. B. 100) für den Optionsschein oder die Option zahlen. Dies beginnt mit der Halteperiode, da der Anleger nunmehr ein Kapitalquotenrisiko hat. Darüber hinaus muss der Optionsschein bzw. die Option das Recht beinhalten, eine Ausübung des Options - oder Optionsrechts durchzuführen. Zur Veranschaulichung einer bargeldlosen Ausübung wird ein Börsenkurs von 10,00 je Aktie und ein Optionsschein zum Erwerb von 10.000 Aktien zu einem Ausübungspreis von 1,00 je Aktie angenommen. Vermutlich beträgt der Optionsschein 90.000 (10.000 x 10.000.000, abzüglich des Ausübungspreises von 10.000). In einer bargeldlosen Ausübung würde der Inhaber den Optionsschein im Austausch für 9.000 Aktien (90.000 intrinsischer Wert des Optionsrechts dividiert durch den 10 Aktienkurs) aufgeben. Wegen des hohen Risikos in den Entwicklungsstufenfirmen ist der Wert der von den Entwicklungsstufenfirmen erhaltenen Wertpapiere schwer zu beurteilen. Daher wird die genaue Struktur, die in einer Transaktion verwendet wird, von vielen Faktoren abhängen. Für den potenziellen Empfänger umfassen die zu analysierenden kritischen Faktoren die finanzielle Situation des Empfängers, die Risikobereitschaft oder - aversion, die Einschätzung der Aussichten des Unternehmens, die steuerlichen Auswirkungen der Transaktion sowie den zeitlichen Ablauf und die Begrenzung der Liquidität. Zu den zu bewertenden Faktoren gehören unter anderem die Kassenbestände des Unternehmens, der künftige Finanzierungsbedarf und die geplanten Finanzierungsquellen. Bis zur üblichen Praxis, in den vergangenen zehn Jahren Aktienoptionen für ein relativ breites Spektrum von Mitarbeitern anzubieten, waren die meisten zufrieden Optionen. Jetzt mehr versierte über Kompensation, wenn durch den Markt Abschwung verletzt werden, fragen sich die Mitarbeiter mehr in der Regel, ob die Optionen angeboten werden, sind wettbewerbsfähig mit dem, was sie von einem Arbeitgeber in ihrer Branche erwarten sollten, für einen Mitarbeiter in ihrer Position. Da mehr Informationen über die Praktiken und Funktionen von Aktienoptionen verfügbar sind, benötigen die Mitarbeiter solide Daten über Aktienoptionen. Gehalt hat die Trends in High-Tech-Unternehmen während der Dot-com Boom erforscht. In einem Startup ist es nicht, wie viele seinen Prozentsatz Besonders in High-Tech-Startup-Unternehmen, ist es wichtiger zu wissen, wie viel Prozent der Unternehmen eine Aktienoption gewähren, als es ist zu wissen, wie viele Aktien Sie erhalten. "Dont get in den Zahlen gefangen, sagte Keith Fortier, ein Ausgleich Berater mit Gehalt. In einem börsennotierten Unternehmen können Sie die Anzahl der Optionen multiplizieren den aktuellen Aktienkurs, dann subtrahieren Sie die Anzahl der Aktien mal Ihren Kaufpreis, um einen schnellen Eindruck davon zu bekommen Viel die Optionen sind wert. In einem jüngeren Unternehmen - wo die Aktien weniger flüssig sind - ist es schwieriger, zu berechnen, was Ihre Optionen wert sind, obwohl sie wahrscheinlich mehr wert sind, wenn das Unternehmen gut macht, als die Optionen, die Sie in einem börsennotierten Unternehmen erhalten könnten. Wenn Sie berechnen, welcher Prozentsatz des Unternehmens Sie besitzen, können Sie Szenarien erstellen, wie viel Ihre Aktien wert sein könnten, während das Unternehmen wächst. Das ist, warum der Prozentsatz eine wichtige Statistik ist. Um zu berechnen, welcher Prozentsatz des Unternehmens Sie angeboten werden, müssen Sie wissen, wie viele Aktien hervorragend sind. Ein Gehalt Benutzer war in der Lage, eine zusätzliche Woche Urlaub zu verhandeln, weil er seine künftige Arbeitgeber diese Frage gestellt. Der Wert eines Unternehmens - auch bekannt als seine Marktkapitalisierung oder quot marketet capquot - ist die Anzahl der ausstehenden Aktien des Preises pro Aktie. Ein Startup-Unternehmen könnte bei 2 Millionen bewertet werden, wenn ein frühzeitiger Mitarbeiter schließt sich der Firma, aber erreichen einen Wert von 20 oder sogar 200 Millionen nur ein Jahr oder zwei später. Wissend, dass es 20.000.000 Aktien im Umlauf ist es möglich, dass ein potentieller Fertigungstechniker zu beurteilen, ob ein Mieter Stipendium von 7.500 Optionen fair ist. Einige Unternehmen haben eine relativ große Anzahl ausstehender Aktien, so dass sie Optionen gewähren können, die insgesamt gut klingen. Aber der versierte Kandidat sollte feststellen, ob der Zuschuss in Bezug auf den Prozentsatz der Gesellschaft, die die Aktien vertreten, wettbewerbsfähig ist. Ein Zuschuss von 75.000 Aktien an einer Gesellschaft, die 200 Millionen Aktien ausstehend hat, entspricht einem Zuschuss von 7.500 Aktien an einem ansonsten identischen Unternehmen mit 20 Millionen ausgegebenen Aktien. Im obigen Beispiel repräsentiert der Herstellungsingenieur 0,038 Prozent des Unternehmens. Dieser Prozentsatz kann klein aussehen, aber er übersetzt in einen Zuschusswert von 750 für die Aktie, wenn das Unternehmen im Wert von 2 Millionen 7.500, wenn das Unternehmen im Wert von 20 Millionen und 75.000, wenn das Unternehmen im Wert von 200 Millionen ist. Jährliche Zuschüsse versus Mietzuschuss in High-Tech-Unternehmen Obwohl Aktienoptionen als Anreize genutzt werden können, sind die häufigsten Arten von Optionen Zuschüsse jährliche Zuschüsse und Mietzuschüsse. Ein jährlicher Zuschuss wiederholt jedes Jahr, bis der Plan ändert, während ein Mietgeld ein einmaliger Zuschuss ist. Einige Unternehmen bieten sowohl Mietzuschuss und jährliche Zuschüsse. Diese Pläne unterliegen in der Regel einem Wartezeitplan, in dem ein Mitarbeiter Aktien erwirbt, aber das Eigentumsrecht - d. H. Das Recht auf Ausübung - im Laufe der Zeit erwirbt. Wiederkehrende jährliche Zuschüsse werden in der Regel an ältere Menschen gezahlt, und sind häufiger in etablierten Unternehmen, wo der Aktienkurs mehr Niveau ist. In Start-ups, die Miete Zuschuss ist deutlich größer als jeder jährliche Zuschuss und kann der einzige Zuschuss, den das Unternehmen bietet auf den ersten. Wenn ein Unternehmen beginnt, ist das Risiko am höchsten, und der Aktienkurs ist am niedrigsten, so dass die Optionen Zuschüsse sind viel höher. Im Laufe der Zeit sinkt das Risiko, der Aktienkurs steigt, und die Anzahl der ausgegebenen Aktien ist geringer. Eine gute Faustregel, nach Bill Coleman, Vizepräsident der Entschädigung bei Salary, ist, dass jede Stufe in der Organisation sollte die Hälfte der Optionen der Stufe über sie erhalten. Zum Beispiel, in einem Unternehmen, wo der CEO erhält eine Einstellung Zuschuss von 400.000 Aktien, die Option Zuschüsse könnte so aussehen. Faustregel: jede Stufe erhält die Hälfte der Aktien der Stufe über ihr. Anzahl der Aktien Quelle: Gehalt, Januar 2000. Die Tabellen 1 und 2 zeigen die jüngsten Bewilligungspraktiken bei Hightech-Unternehmen, die jährlich Zuschüsse gewähren und Zuschüsse gewähren. Die Daten, die aus veröffentlichten Umfragen stammen, werden in Prozenten des Unternehmens ausgedrückt. Zur Veranschaulichung werden die Zuschüsse auch in Bezug auf die Anzahl der Optionen in einem Unternehmen mit 20 Millionen ausgegebenen Aktien ausgedrückt. Der Datensatz umfasst sowohl Start-ups und etablierte Unternehmen, vor allem Unternehmen kurz vor und kurz nach einem Börsengang. Tabelle 1. Jährliche Aktienoptionsgewährung in der Hochtechnologieindustrie. Jährliche Stipendien in Prozent der ausstehenden Aktien Optionen auf Basis von 20 Millionen ausgegebenen Aktien Top Executive (2-5) Quelle: Gehalt, basierend auf Daten aus den veröffentlichten Erhebungen ab Januar 2000. Tabelle 2. Aktienoptionsmieten in der High-Tech - Industrie. Mietzuschuss als Prozentsatz der ausstehenden Aktien Optionen auf der Basis von 20 Millionen ausgegebenen Aktien Senior Professional Services 2nd Level - Engineering 2nd Level - Finanzen 2nd Level - Marketing Senior Tech. Küchenhilfe - prof. Svcs. 2. Stufe - RampD Assoc. 3. Ebene Rechtsberatung - Engineering 3. Ebene - Marketing Accounting Manager - Eintrag Exempt technische (Senior) befreit technische (Zwischen-) befreit technische (Eintritt) Befreite nontechnical (Senior) Befreite nontechnical (Zwischen-) Befreite nontechnical (Eintritt) Quelle: Gehalt, basierend auf Daten, die von veröffentlichten Umfragen ab Januar 2000 erstellt wurden. Beachten Sie, dass es selten für eine Aktienoption gewähren, um jemand anderes als ein CEO auf 1 Prozent übersteigen. (Gründer haben in der Regel einen signifikant größeren Prozentsatz des Unternehmens, aber ihre Anteile sind nicht in den Daten enthalten.) Um ein extremes Beispiel zu nennen, wenn 100 Mitarbeiter im Durchschnitt jeweils 1 Prozent des Unternehmens gewährt würden, gäbe es nichts mehr irgendjemand anderes. Eigentumsverhältnisse bei einem Liquiditätsereignis Da sich ein Unternehmen auf eine Börseneinführung, eine Verschmelzung oder ein anderes Liquiditätsereignis vorbereitet (ein finanzieller Moment, zu dem die Aktionäre ihre Anteile verkaufen oder liquidieren können), verlagert sich die Eigentümerstruktur in der Regel etwas. Bei einem IPO, zum Beispiel, sind hochkarätige Führungskräfte in der Regel gebracht, um zusätzliche Glaubwürdigkeit und Management-Einblick bieten. Wall Street, Investmentbanker und die Finanzgemeinschaft als Ganzes Blick auf das Management-Team bei der Bewertung einer Investitionsmöglichkeit, sagte Coleman. "Angestellte, die es seit dem Beginn waren, sind manchmal überrascht, eine große Anzahl von Optionen in der Nähe des IPOs zu sehen, aber sie sollten es erwarten. Obgleich es ihr Eigentum verdünnt, ist es getan, um den Wert des Unternehmens zu erhöhen, indem es das höchste Kaliber der älteren Manager erhöht und folglich das Potenzial der Investition erhöht. Die Leute, die Aktienoptionspläne entwerfen, erwarten Liquiditätsereignisse, indem sie große Reserven von Optionen aufheben Für diese Verspätungen. Infolgedessen ähnelt die Eigentümerstruktur eines Hightech-Unternehmens bei einem Liquiditätsereignis wie in Tabelle 3. Auch hier werden die Zahlen sowohl in Bezug auf den Anteil der ausgegebenen Aktien als auch auf die Anzahl der Aktien eines Unternehmens mit 20 Millionen ausgegebenen Aktien ausgedrückt. Die Daten stammen aus veröffentlichten Umfragen und aus der Analyse von S-1-Einreichungen. Tabelle 3. Eigentumsverhältnisse bei einem Liquiditätsereignis in der Hightech-Branche. Eigentümer als Prozentsatz der ausstehenden Aktien Eigentum basierend auf 20 Mio. ausstehenden Aktien End Sub Sub createcareerclassfinder (strNarrowCode, strJobTitle) dim strAccpPageName, strHeadPos, strAccpArea vollständige URL zu bekommen und machen es als Kleinbuchstaben strAccpPageName LCase (Request. ServerVariables (SCRIPT)) Antwort. 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Aufgrund einer Änderung des Plans, Sitzung des Executive Compensation Committee im Februar 2007 werden keine weiteren Aktienoptionen gewährt. Restricted Stock Units anstelle des Gehalts (verliehen durch den OfficeMax Incentive - und Performance-Plan) Durch unsere Aktionäre genehmigt OMIPP können Nicht-Direktoren können wählen, einen Teil oder alle ihrer Barausgleich in RSUs zu erhalten. Im Rahmen dieses Plans werden RSUs den teilnehmenden Direktoren am letzten Handelstag eines jeden Kalenderjahres gewährt. Die Zahl der RSU, die einem teilnehmenden Direktor gewährt wird, wird durch die Teilung des Betrags der Barausgleichszahlung bestimmt, den er oder sie gewählt hat, um in RSUs durch den Schlusskurs unserer Stammaktie zu erhalten, wie auf dem konsolidierten Band der New Yorker Börse am letzten Handel berichtet Tag des Kalenderjahres. Die RSU sind sofort nach Beendigung eines Vorstandsbeginns an die Geschäftsführung zu zahlen. RSUs werden in Aktien unserer Stammaktien bezahlt. Direktoren, die RSUs halten, haben kein Stimmrecht in Bezug auf die RSUs, sind aber berechtigt, auf die RSU, die fiktive Dividenden akkumuliert und bar bezahlt werden, wenn die RSUs gezahlt werden, nominale Dividenden zu erhalten. Fünf der acht förderungswürdigen Direktoren, Frau Bern und die Herren Bryant, Cornell, DePinto und Gangwal, wurden 2007 für den gesamten Betrag oder einen Teil ihrer Barausgleichszahlungen in RSUs und 4 der 9 anspruchsberechtigten Direktoren, die Herren Bryant, Cornell, DePinto und Gangwal, haben gewählt, um alle oder einen Teil ihrer Barvergütung in RSUs im Jahr 2008 erhalten. Im Jahr 2007 traf unser Vorstand neunmal. Neben den Vorstandssitzungen nahmen die Direktoren auch an Sitzungen der Verwaltungsratsausschüsse teil. Insgesamt hatten unsere Direktoren eine Präsenzrate von 95 Jahren. Alle Direktoren nahmen an mindestens 76 Sitzungen des Vorstandes und der Ausschüsse teil, an denen sie teilnahmen. Während wir keine formale Politik haben, die sie dazu zwingt, ermutigen wir unsere Direktoren, an unserem Jahrestreffen teilzunehmen. Acht unserer neun Direktoren besuchten unsere Aktionärsversammlung 2007. Die ständigen Ausschüsse des Verwaltungsrats mit der angegebenen Mitgliedschaft sind in der nachstehenden Tabelle aufgeführt. Herr Duncan, als der einzige Direktor, der nicht unabhängig ist, dient nicht in irgendeinem Ausschuss des Ausschusses.
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